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　　天风证券*公司研究*猪用疫苗业务短期承压★★✿✿，禽用疫苗板块令业绩改善--普莱柯（603566）20190822公司报告半年报点评 1 普莱柯（603566） 证券研究报告2019年08月22日投资评级行业农林牧渔/动物保健6个月评级买入（维持评级） 当前价格16.05元目标价格 元基本数据A股总股本(百万股) 321.50 流通A股股本(百万股) 321.50 A股总市值(百万元) 5,160.01 流通A股市值(百万元) 5,160.01 每股净资产(元) 4.97 资产负债率(%) 11.88 一年内最高/最低(元) 17.38/10.58 作者 吴立分析师SAC执业证书编号★★✿✿：S02 魏振亚分析师SAC执业证书编号★★✿✿：S04 王聪分析师SAC执业证书编号★★✿✿：S01 资料来源★★✿✿：贝格数据 相关报告1 《普莱柯-季报点评:禽用疫苗化药表现优异★★✿✿，猪用疫苗拖累营收增长》 2019-05-01 2 《普莱柯-年报点评报告:18年业绩快速增长★★✿✿，产品储备丰富助推公司成长》 2019-04-02 3 《普莱柯-公司点评:连获伪狂犬和口蹄疫新兽药证书★★✿✿，产品梯队不断完善》 2019-02-02 股价走势猪用疫苗业务短期承压★★✿✿，禽用疫苗板块令业绩改善事件★★✿✿：公司发布2019年半年报★★✿✿，公司实现营收3.20亿元★★✿✿，同比增长12.02%★★✿✿，归母净利润6507.68万元★★✿✿，同比下滑14.86%★★✿✿。

　　第二季度★★✿✿，公司实现营收1.72亿元★★✿✿，同比增长21.77%★★✿✿，归母净利润5065.85万元★★✿✿，同比增长33.72%★★✿✿。

　　禽用疫苗★★✿✿、化药超预期★★✿✿，猪用疫苗短期承压2019年上半年★★✿✿，受益于下游高景气度★★✿✿，公司禽用疫苗及抗体实现销售收入1.44亿元★★✿✿，同比增长38.76%★★✿✿；在化药方面K8凯发首页登录★★✿✿，非洲猪瘟疫情催生对消毒剂市场的需求★★✿✿，公司实现收入1.05亿元凯发首页官网登录★★✿✿，★★✿✿，较去年同期增长30.47%★★✿✿；受非洲猪瘟疫情的持续影响★★✿✿，养猪存栏量大幅下滑★★✿✿，公司猪用疫苗承压★★✿✿，实现收入5,405.74万元★★✿✿，较去年同期下降 40.11%★★✿✿，在主营收入中的占比下滑到17.17%★★✿✿。

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　　投资评级声明类别说明 评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内★★✿✿，相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内★★✿✿，相对同期沪深300指数的涨跌幅买入 预期股价相对收益20%以上增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下强于大市 预期行业指数涨幅5%以上中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编★★✿✿：100031 邮箱★★✿✿： 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼邮编★★✿✿：430071 电线 传线 邮箱★★✿✿： 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼邮编★★✿✿：201204 电线 传线 邮箱★★✿✿： 深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼邮编★★✿✿：518000 电线 传线 邮箱★★✿✿：

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